2025年3月，国务院办公厅出台《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》(国办发〔2025〕8号)，是对2023年召开的中央金融工作会议首提金融“五篇大文章”的进一步落实与具体化。普惠金融被列为指导意见指明的“五篇大文章”之一，其重要性不言而喻。近年来，我国普惠金融取得了长足进步——移动支付覆盖率超过86%，普惠小微贷款余额年增速连续三年超过20%。但是普惠金融的“最后一公里”问题依然严峻：农村金融覆盖不足、数字鸿沟加剧金融隔离以及小微企业“融资难”“融资贵”等。因此，如何解决上述问题，让普惠金融从“政策任务”转变为“内生增长的新动能”，便成为当下金融发展中亟待思考的问题之一。 

现实难题：普惠金融的“最后一公里”困境

物理覆盖与数字鸿沟的双重挑战。全国商业银行网点数量在最近几年呈下降态势。然而“互联网+”的普惠暂未实现全面覆盖——此前一项调查显示，在表示“已实现村务电子化办理”的受访农户中，有46.49%的农户表示“不知道如何使用数字平台”，16.03%的农户则表示“从来没有下载和使用过数字平台”；甚至农村地区仍有“有网点无服务”的现象，如我国西部地区的某农业个体户由于不会在线上申请，只得使用线下服务，要路程5个小时才能去办理一份贷款，由此可见当前“数字普惠”仍存在局限。

小微企业的“麦克米伦缺口”。小微企业作为社会经济体不可缺少的组成部分，其面临的融资难、融资贵的困境是一种世界性的“麦克米伦缺口”现象，且更为普遍地出现于发展中国家的金融实践中。

金融机构在传统考核机制下面临多重约束。以商业银行为例，在贷前环节，获客与尽调难度大。相比于大型公司，特别是上市公司而言，小微企业信息验证壁垒高，且数量庞杂、资质良莠不齐。在贷中环节，竞争与维护难度大。为了迎合一些小微企业主追求低利率的要求，银行被迫跟进降价，压缩利润，内卷式竞争加剧。在贷后环节，风控难度大。小微企业抗风险能力弱、经营风险高，一个很小的风险点突然爆发，就可能导致其急转直下。银行定期报表检查等传统贷后行为管理难以及时发现小微企业风险。 

破局之道：从“输血”到“造血”的范式升级

技术创新：让数据成为“新抵押物”。传统金融模式下，金融机构高度依赖房产、大型设备等有形资产作为抵押品，而小微企业往往缺乏符合传统信贷标准的抵质押物，又不具备缴纳大量资金利息的能力和意愿。目前银行等相关金融机构的信用评级、风险管理尚不能完全对接小微企业的经济特征，进而提高了小微企业融资门槛。这种全链条的金融风控困境正是构成普惠金融“叫好不叫座”的深层根源。

而数字技术的迅猛发展，正在逐步改变这一局面。大数据、人工智能、区块链等技术将金融企业的风险管理模式从当前传统的借助信用信息作为评估信贷风险的主要因素，转变为利用多种非传统数据，如与申请信贷客户相关的交易流水、客户的社交活动、客户纳税情况、客户的生产销售数据等作为评估贷款主体偿还能力与偿还意愿的重要决定要素；再加上实时数据抓取、动态风险评价技术的不断发展，能够有效降低信息不对称，进而保障金融机构放款的风控水平、满足实体经济的信贷需求。

制度创新：构建“激励相容”的普惠生态。普惠金融实现可持续发展，需要构建“多层次、多维度”制度创新体系。在监管制度层面，建立普惠金融考核评价指标体系，针对不同业务的评估指标设定可以有所不同。同时，强化差异化监管和风险权重设置，给金融机构积极开展普惠业务留足合理政策空间。在市场化运作层面，通过有效构建风险定价机制，允许针对客户群体属性实施分层定价，配套建立风险补偿基金等市场化分摊机制。更为重要的是倒逼金融机构进行供给侧结构性改革，建立针对小微企业的信息信用专用平台，大力发展各种增信模式，完善符合小微企业的金融产品体系，这些制度供给都将进一步改善普惠金融的生态环境。 

未来展望：普惠金融的“新动能”角色

普惠金融正从扶贫济困的社会救济工具向支撑经济增长的发展新动能转变。

一方面，普惠金融可以助力市场微观主体发展，对尚在成长期、有资金缺口的企业提供融资帮助，使个体工商户等“经济毛细血管”获得生存发展资金，进而为经济长期可持续增长提供基础性驱动。另一方面，普惠金融是经济结构调整的杠杆，可以发挥“撬动”效应，引导资源向创新创业、绿色低碳和农业现代化等领域配置，进而促进经济高质量发展、推动经济结构再优化。 

中国特色社会主义金融坚持的资本属性从来都不是逐利资本，而是为实体经济服务、让人民大众过上幸福美好生活的关键基础设施。普惠金融作为这一核心理念的生动实践，既体现了社会主义金融体系的人民性，也彰显了金融服务实体经济的根本宗旨。从打通“最后一公里”的普惠面覆盖，到创造“发展新动能”的价值领航，普惠金融正在通过精准灌溉金融活水，为小微企业高质量发展提供持续动力。（朱欣然）