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东阿阿胶半年盈利降近八成!9.4万股民将筹码摆上跌停板?
2019-07-15 09:46:57   来源:凤凰安徽   作者:   责任编辑:郝立新

雷是一个接着一个,炸得人有些麻木了!

7月14日,傍晚时分,先是百威亚太终于确定终止H股上市计划,接着,二级市场上的明星级公司、有着“药中茅台”之称的东阿阿胶半年度业绩让人大跌眼镜。东阿阿胶(000423)披露业绩预告,预计公司2019年半年度净利润为1.81亿元至2.16亿元,同比下滑75%-79%。所料不错的话,这应该是今年中报业绩预告以来,第一家明星级上市公司爆出业绩大雷。

资金对于新股估值认可度的下降,重量级上市公司业绩大幅下滑,这意味着什么?是核心资产裂缝的开始,还是抱团的势头将向数量更少、质量更高的公司集中?分析人士认为,这将取决于是否有更多的板块站起来从成长性和安全性上取代核心资产。目前,有一些苗头已经出现。

东阿阿胶缘何熄火

东阿阿胶(000423)披露业绩预告,预计公司2019年半年度净利润为1.81亿元至2.16亿元,同比下滑75%-79%。公司同时表示,在连续十二年保持持续增长,且净利润年复合增长率20%以上之后,当前伴随着企业规模的逐渐扩大,受整体宏观环境等因素影响,以及市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低,公司下游传统客户主动消减库存,从而导致公司上半年产品销售同比下降,公司也进入了一个良性盘整期。目前,公司正积极调整营销策略,整合营销渠道,开拓新渠道新市场,积极拓展新的产品线。同时理性控制库存,拉动终端纯销,夯实终端质量与基础,促进公司良性发展,为公司未来的再次出发做好积极准备。

近期以来,机构对东阿阿胶的关注度亦有所下降。据wind数据显示,自4月17日之后,就未再见有机构撰写该公司的研报。而从公布的过往研报来看,机构投资者对该公司的现状和前景都显示出了一定的理性和谨慎,他们大多表示,东阿阿胶若想重塑辉煌可能还需要一些时日。

不过,东阿阿胶业绩下滑之快,可能在短期之内还是要超出不少机构的预期。以华创证券为例,他们认为,东阿阿胶2019年业绩将平稳增长,预计19-21年营业收入分别实现77.88亿,84.00亿和92.53亿,同比增长6.1%,7.9%及10.1%;19-21年归母净利润实现22.29亿,24.69亿和27.63亿,同比增长6.9%,10.8%及11.9%。根据公司DCF估值法预测,认为公司合理估值价格为58.40元。

东阿阿胶一直被业内称为“药中茅台”,产品价格也是一路高涨,但仍是只有“有茅台的价,没茅台的命”。近日,东阿阿胶表示已将女性美容作为新的战略方向,并对未来持续稳定发展有信心。

同时,还在5月24日晚间,东阿阿胶宣布拟以不低于7.5亿元且不超过15亿元的自有资金,以集中竞价交易方式回购公司股票。6月24日,公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份。截至6月末,东阿阿胶以集中竞价交易方式累计回购股份363万股,占公司总股本的0.56%,总金额为1.44亿元。

一直以来,东阿阿胶以业绩稳健增长、行业地位突出而闻名。自2010年以来,东阿阿胶已经十多次上调产品出厂价格,调价产品涉及东阿阿胶、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕等多个重点产品,其中尤其以核心产品东阿阿胶调价次数最多。但相比同样处于提价节奏的白酒,东阿阿胶的提价策略所带来的业绩提升越来越小,从2015年-2018年的业绩情况来看,公司净利润增幅分别为19.00%、14.00%、10.36%、1.98%,呈现出逐年收窄的趋势。

那么,为何会有如此大的差别?这其中的主要原因可能与行业属性、容量和经销商有关。白酒更像是日常消费品,行业很大,经销商的作用也很大,白酒行业维持目前这种利润水平,与经销商有着莫大的关系。而阿胶行业比较小,行业属性也决定了这个行业的提价策略并没有白酒那么管用,再加上经销商对价格的把控能力可能也不如白酒强,所以才会走到今天这种局面。

有投资者表示,有钱人变少了,阿胶都吃不起了。还有人认为,都喝酒去了,哪有时间吃阿胶。

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